华安证券：壹网壹创（300792）-营收高增，营销增加致利润短期下滑

壹网壹创(300792)事件公司发布三季度报告，实现营收10.15亿元（+39.23%），归母净利润1.47亿元（-27.83%），基本每股收益0.62元。其中Q3单季度，公司实现营收3.83亿元（+57.69%），归母净利润0.42亿元（-45.58%）。天猫平台稳健增长，宠物、食品、珠宝等新品类GMV较快增长1、从渠道来看，天猫平台仍是主要阵地，公司深度合作品牌OLAY、欧珀莱、毛戈平等在天猫平台保持稳健增长，也带动了公司淘系渠道的增长。存量客户毛戈平、艾杜纱、欧珀莱拓展快手、拼多多等淘外渠道，实现较快增长。2、从主要品类表现来看，个护GMV保持稳健增长；2021年新增的食品、宠物、珠宝品类GMV呈现较快增长；美妆、家电、潮玩品类由于疫情及政策层面的影响，GMV呈现一定程度下滑。品牌营销投入大幅增加，盈利能力下降公司Q3毛利率为35.4%（yoy-13.05pct），净利率为15.8%（yoy-14.65pct），公司盈利能力呈现较大幅度下降。毛利率下降主要有两个原因：1、在疫情及消费疲软的影响下，达到与同期一样或更好的表现，需要加大对代理品牌的营销投入。即公司品牌线上管理服务及营