中航证券：东威科技（688700）-业绩稳步增长，加速扩产保障新能源设备订单交付

东威科技(688700)业绩概要：2022Q1-3，公司实现营收6.82亿元，同比+20.98%；归母净利润1.46亿元，同比+31.56%。单Q3来看，公司实现营收2.71亿元，同比+26.07%；归母净利润0.53亿元，同比+26.87%。水电镀设备交付推动营收稳健增长，费用管控能力强。公司主营产品包括PCB镀铜设备与复合铜箔水电镀设备等，公司22Q3营收同比+26.07%、环比+24.88%，我们判断主要系疫情影响传统主营设备交付节奏放缓，但受益于下游复合铜箔量产进度加快，公司新能源设备实现量产交付，营收整体保持稳步增长。2022Q1-3公司毛利率42.21%,同比略降1.03pct；净利率21.39%,同比提升1.72pct，体现了公司较强的费用管控能力。在手订单充足业绩确定性强，产能建设加快保障下游需求。截至2022Q3,公司合同负债2.5亿元，同比+26.26%，相比22Q2末同比+15.21%，公司后续业绩增长确定性强。此外，公司2022年8月至今累计披露17.13亿元水电镀设备批量销售合同与框架合作协议，对应设备需求量约170台、电池装机量约57GWh，反映在手订单充足