开源证券：壹网壹创（300792）-公司信息更新报告：毛利率承压致利润下滑，Q4电商大促有望提振业绩

壹网壹创(300792)2022Q3疫情和季节性影响下，营业收入仍同比增长58%，维持“买入”评级2022年前三季度，公司实现营业收入10.15亿元，同比增长39.23%，主要系品牌线上营销服务和分销业务的新增客户贡献的收入增长，且开拓了内容电商新渠道；实现归母净利润1.47亿元，同比下降27.83%，主要系清理部分品牌库存导致毛利率显著下降，且销售费用率同比提升3.86pcts至10.16%。2022Q3，公司实现营业收入3.83亿元，同比增长57.69%，环比增长4.65%；实现归母净利润4194万元，同比下降45.58%，环比下降21.01%。由于目前国内疫情仍呈散发态势，对电商行业造成一定影响，我们下调2022-2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利润分别为2.94/3.86/4.95亿元（前值分别为3.48/4.12/5.10），对应EPS分别为1.23/1.62/2.07元，当前股价对应PE分别为20.2/15.4/12.0倍，我们看好公司全域服务龙头地位愈发稳固，后续随消费复苏业绩逐渐修复，维持“买入”评级。毛利率进一步下行叠加大量销售费用投入，净利率阶段性