国信证券：西部矿业（601168）-铜价下跌拖累业绩，盐湖提锂释放利润

西部矿业(601168)核心观点2022Q3公司业绩同比下降7.6%。2022年三季度，公司实现营收99.33亿元（同比-0.1%，环比+19.0%），归母净利润7.82亿元（同比-7.6%，环比-9.1%），扣非归母净利润7.73亿元（同比-7.9%，环比-9.8%），经营性净现金流10.53亿元（同比-46.6%，环比-69.1%）。2022Q3业绩环比下滑主因金属价格下跌。2022Q1-Q3铜现货价分别为71708/71948/61074元/吨，锌现货价分别为25296/26420/24485元/吨，铅现货价格分别为15240/15136/14948元/吨。三季度铜、锌、铅不含税价格环比二季度分别下跌9623/1712/167元/吨，2022Q3毛利润14.5亿元，环比Q2下滑37.8%。盐湖提锂贡献利润。2022年3月，公司以33.43亿元收购西矿集团持有的东台锂资源27%股权，成为其第二大股东，积极参与盐湖资源开发，实现盐湖提镁、提锂产业协同。东台锂资源主要从事东台吉乃尔盐湖锂资源开发，加工生产碳酸锂产品，拥有利用盐湖卤水制取电池级碳酸锂的核心技术，拥有2万吨碳酸锂生产线并准