中航证券：东华测试（300354）-三季度净利率创同期新高，四季度业绩或加速兑现

东华测试(300354)业绩持续提升，营业收入增长稳定公司10月20日发布了2022年三季度报告，2022年前三季度营业收入2.23亿元（同比+34.76%），归母净利润0.56亿元（同比+40.70%），毛利率66.03%（同比-1.50pcts）,净利率24.96%（同比+1.06pcts）。2022Q3营业收入0.83亿元（同比+31.35%），归母净利润0.29亿元（同比+19.37%），毛利率65.81％（同比-5.45pcts）,净利率34.64％（同比-3.48pcts）。基于上述业绩指标，我们认为：1)营业收入增加主要系在市场国产化需求增加之下，公司注重研发投入，提高产品性能与质量，以及通过专业技术服务能力，保持产品技术领先，带动订单持续增长。2)2022年前三季度毛利率同比虽略微下降，但仍保持在高位，而净利率则创下历史同期新高，我们认为主要系公司规模效应有所体现，期间费用率（39.29%，同比-4.25pcts）降幅较大所致；单看2022Q3，毛利率和净利率同比均降幅明显，主要系2021Q3指标基数(毛利率71.26%，净利率38.12%）较高。费用方面看，公司三费费