中银证券：中国巨石（600176）-玻纤价格回调幅度较大，公司Q3业绩承压

中国巨石(600176)公司于10月21日发布2022年三季报，前三季度公司营收161.0亿元，同比增长16.4%；累计归母净利55.2亿元，同比增长28.2%。公司产能持续扩张，龙头地位稳固，成本优势明显，且近期玻纤行业供需获一定修复，库存、价格均有所好转。我们维持公司买入评级。支撑评级的要点受玻纤价格大幅下降影响，公司Q3营收、利润同比均较大程度下降：公司Q3营收41.9亿元，同比减少20.5%；归母净利13.1亿元，同比减少23.2%；扣非归母净利同比下降46.5%。Q3公司非经常性损益合计5.4亿元，其中非流动资产处置损益6.6亿元。三季度两条产线进入冷修，为后市蓄力：据年报，公司产能规模全球第一，龙头地位稳固。攀登2线3万吨电子纱产线于7月底进入冷修，桐乡2线12万吨粗纱产线于9月下旬进入冷修。公司在市场低迷时期适时开展冷修技改，有利于供需格局的平衡，也为后续市场需求回暖蓄力。玻纤供需平衡获一定修复，粗纱主流产品均价5月以来首次上调：据卓创资讯，三季度国内无新产线点火，预计四季度仅有3条产线合计26万吨产能投产，供给冲击明显减弱；近期风电纱需求逐步恢复，且下游存备货需求，玻纤