国信证券：倍轻松（688793）-直营门店增设人工按摩，线下积极调整静待恢复

倍轻松(688793)事项：倍轻松公告，为发掘收入增长点，公司拟通过在直营门店增设人工按摩项目的方式，引导公司潜在目标用户群体进店体验，激发消费者的购买热情。因而公司拟增加“养生保健服务（非医疗）”的经营范围。国信家电观点：1）在门店增设人工按摩项目，既有望为线下门店引流，扩大进店用户群体，又为公司带来新的收入增长点，充分利用门店空间；2）人工按摩在我国具有上千亿的市场规模，行业空间广阔；3）公司在线下经营遭受疫情影响的背景下，积极求变，不断挖掘线下增长的潜力，在疫情好转后，公司经营表现有望快速恢复。4）投资建议：倍轻松是我国局部按摩器龙头，在线下机场、高铁及购物中心拥有近200家直营门店，虽然疫情下公司直营门店的经营受到一定的冲击，但公司也在不断强化内功，通过多种方式强化门店的经营。此次公司通过为直营门店引入人工按摩项目的形式，充分利用了按摩服务和硬件之间的协同效应，有望扩大门店人流量，带动新的收入增长点。考虑到疫情形势对公司线下交通枢纽门店的影响，下调公司盈利预测，预计公司2022-24年归母净利润为0.1/1.0/1.5亿（前值为1.2、1.6、2.1亿），对应EPS为0.16/