西南证券：依依股份（001206）-宠物用品需求稳健修复，业绩增速亮眼

依依股份(001206)投资要点业绩摘要：2022年前三季度公司实现营收11.4亿元（+20.8%）；实现归母净利润1.3亿元（+22.5%）；实现扣非净利润0.9亿元（-8.2%）。单季度来看，2022Q3公司实现营收4.1亿元（+10.3％）；实现归母净利润0.6亿元（+42.6%）；实现扣非后归母净利润0.5亿元（+6%）。Q3在高基数下收入增速稳健，业绩增长亮眼。毛利率环比改善，汇兑收益受益于人民币汇率波动大幅增长。公司前三季度整体毛利率为13.2%，同比-5.7pp；其中22Q3毛利率为15.3%，同比-2.9pp，高分子、无纺布等原材料价格自一季度高点逐渐回落，叠加公司Q1末对大客户提价影响逐渐传导，毛利率环比改善。费用率方面，公司总费用率为1.6%，同比-2.6pp。其中销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率为1.2%/2.6%/3.5%/1.3%，同比-0.1pp/+0pp/-3.1pp/+0.6pp。受益于人民币汇率贬值，财务费用率下降。此外Q3公司公允价值变动收益1443万元（前值171万元），主要由于报告期购买的理财产品、外汇掉期的预期收益增加。综合来看，