浙商证券：顾家家居点评报告：回购彰显成长信心，长期价值凸显

顾家家居(603816)投资要点公司公告：10月14日，顾家家居发布以集中竞价交易方式回购公司股份（二期）方案，拟以自有资金不低于3亿元且不超过6亿元回购公司股份，回购股份价格不超过60元/股，回购期限为自公司董事会通过回购方案之日起12个月内，回购股份用于股权激励或员工持股计划、可转债转股。公司积极回购股份，彰显对自身长期成长信心。经销商事件影响逐步消散，Q4百日冲刺把握份额提升良机随着区域零售中心接管前期沈阳跑路经销商门店，助力门店恢复正常经营秩序，我们认为经销商跑路事件影响已逐步消散。Q4经营展望：1）内销：公司于9-12月开启百日奋战活动，加大对三大高潜品类的培育力度，持续推出多系列产品，覆盖不同渠道及价格带，有效扩大消费者触达面积。保交付政策效果或在Q4显现且房企推动项目年底前集中竣工结算意愿强，Q4地产竣工面积增速或有所回暖，定制业务有望延续高速增长。整装渠道积极布局，推出顾家星选与业之峰知名装企合作，前置获单流量入口。2）外销：收入在Q4有望随海外渠道库存消化逐步修复，外销利润率有望随着效率提升&墨西哥基地抽检&原材料价格回落实现可观回升。融合店推动客单值提升助力公司成长