国信证券：比亚迪（002594）-盈利弹性持续释放，市场份额领跑行业

比亚迪(002594)核心观点归母净利润同比增长272%-289%，盈利弹性持续释放。2022年前三季度，公司实现归母净利润91-95亿元，同比增长272%-289%；扣非净利润81-88亿元，同比增长814%-893%；基本每股收益3.13-3.27元/股，同比增长268%-285%。2022年单三季度，公司实现归母净利润55-59亿元，同比增长334%-365%，环比增长97%-112%；扣非净利润51-58亿元，同比增长879%-1015%，环比增长103%-131%；基本每股收益1.89-2.03元/股，同比增长330%-361%，环比增长97%-111%。2022年三季度，新能源汽车行业继续加速上行，公司新能源汽车销量同环比保持强劲增长，规模效应逐季增强，有效地缓解了上游原材料价格上涨带来的盈利压力。三季度销量54万，同比增长161%，环比增长52%，海外布局持续推进。2022年9月，比亚迪汽车销量为201,259辆，同比增长151%，环比增长15%。根据乘联会的数据，9月新能源乘用车批发销量为67.5万辆，公司市占率约为30%。2022年1-3季度，公司的销量分别为29/3