中泰证券：海天精工（601882）-2022Q3业绩超预期，看好行业需求复苏

海天精工(601882)投资要点事件：公司发布2022年三季报，实现营业收入23.67亿元，同比+17.81%，实现归母净利润3.90亿元，同比+48.29%；实现扣非归母净利润3.44亿元，同比+43.02%，超市场预期。2022Q3业绩超预期，规模化效应持续凸显。（1）成长性：2022Q3，公司实现营收8.51亿元，同比增长14.96%，归母净利润1.34亿元，同比增长28.90%，营收规模创历史新高，超市场预期。复盘公司历史业绩，2020Q2以来，公司逐季的收入和利润均呈现高增态势，远超行业平均增速，是工业母机板块表现较为稳健的头部公司，充分证明了机床行业的高景气度以及公司作为国内通用机床龙头的高成长性和高盈利能力。此外，截至2022年三季度末，公司合同负债和其他流动负债（2020年公司执行新的会计准则，预收款计入合同负债科目项下）余额为11.37亿元，同比增长超35%，表明公司订单增长情况良好，在手订单充足，为后续业绩的持续高增提供有力支撑。（2）盈利能力：2022Q3，公司整体毛利率为25.95%，整体净利率为15.75%，同比增加1.70pct，且自2020Q2以来，公司盈