开源证券：新风光（688663）-公司首次覆盖报告：新能源SVG龙头，储能打造第二增长曲线

新风光(688663)背靠山东能源集团，深耕大功率电力电子装置公司于2004年成立，背靠山东能源集团，始终专注于电力电子装备领域。在2021年上市后，进一步扩充研发团队规模，提升公司整体研发实力，围绕高压动态无功补偿装置、各类高中低压变频器、智慧储能系统装置、轨道交通能量回馈装置、煤矿防爆和智能控制装备五大类产品，不断提升产品性能与稳定性，做好产品升级换代工作，为公司的长远发展而做好技术储备工作。我们预计公司2022-2024年营业收入为15.64、26.76、38.36亿元，归母净利润为1.51、2.53、3.98亿元，EPS为1.08、1.80、2.84元/股。对应当前股价PE为53.6、32.0、20.3倍，首次覆盖，给予“买入”评级。SVG市场份额稳步提升，成本和价格压力缓解带来盈利改善随着国家对新能源电能质量要求逐步提升，风光新增场站配置SVG成为主流趋势。公司SVG下游客户主要以新能源场站为主，凭借产品质量和品牌效应的不断提升，公司作为山东能源集团旗下电力电子企业，新能源电站市场份额有望持续提升，并有望打开电网系统无功补偿装置市场。考虑到大宗原材料的降价预期，公司成本端压力