开源证券：珀莱雅（603605）-公司信息更新报告：预计2022Q3营收稳步增长、盈利能力显著提升

珀莱雅(603605)事件：公司2022Q3归母净利润预计+30.3%~+44.7%公司公布2022Q3主要经营数据：2022Q3公司预计实现营业收入12.5亿元-13.5亿元（同比增长14.2%-23.3%），实现归母净利润1.8亿元-2.0亿元（同比增长30.3%-44.7%），实现亮眼增长。公司“大单品+多渠道+多品牌”逻辑持续印证，国货化妆品龙头地位稳固。我们维持盈利预测不变，预计公司2022-2024年归母净利润为7.38/9.36/11.68亿元，对应EPS为2.60/3.30/4.12元，当前股价对应PE为67.4/53.1/42.6倍，维持“买入”评级。预计抖音渠道增速领跑，盈利能力显著提升营收方面，三季度传统美妆淡季（618、双11虹吸效应）叠加超头缺位背景下，公司营收依然维持较好表现；其中线上渠道我们预计Q3维持较快增长，7-9月珀莱雅主品牌在抖音护肤榜分别位列第一、第三、第一名，领先地位稳固，预计抖音渠道增速领跑；线下渠道预计受疫情扰动及调整优化等影响，仍持续收缩。利润方面，根据我们测算，公司单2022Q3归母净利率区间为13.3%-16.0%，较2021Q3（1