民生证券：山西焦煤（000983）-2022年三季报点评：业绩高增，关注22Q4价格修复及资产注入

山西焦煤(000983)事件：2022年10月17日，山西焦煤发布2022年三季报，报告期内公司实现归属于母公司所有者的净利润82.96亿元，同比增长161.37%；营业收入411.79亿元，同比增长38.68%。2022年三季度公司业绩同比大增，环比下滑。2022年三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润26.03亿元，同比增长111.58%，环比二季度下降19.61%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润26.06亿元，同比增长114.72%，环比二季度下降19.41%。22Q4公司盈利值得期待。据山西焦煤网站信息，8月初持续强降雨天气，导致岢瓦铁路沿线边坡多处坍塌，宁武—岢岚、岢岚—魏家滩铁路全线被迫停运，严重影响斜沟矿煤炭外运。考虑到三季度公司长协价格与二季度基本持平，因此我们认为公司三季度业绩环比下滑的主要原因为产销量环比下降。展望四季度，焦钢企业库存整体中低位运行，对原料煤仍有补库需求，同时进入四季度，在保障取暖需求的背景下，部分炼焦配煤或被充当为动力煤完成保供，侧面造成炼焦煤供给收缩，价格有望上涨。动力煤方面，由于2021年四季度开始全面保供，2022年前三季度的