华安证券：神火股份（000933）-煤铝主业经营稳定，电池箔放量可期

神火股份(000933)主要观点：公司事件公司发布2022年三季度业绩公告。2022年前三季度公司实现营收321.34亿元，同比+29.33%；归母净利润58.55亿元，同比+154.60%；扣非后归母净利润59.96亿元，同比+168.63%。单季度来看，公司实现营收104.88亿元，同比+12.48%，环比-3.75%；归母净利润13.19亿元，同比+57.61%，环比-49.01%；扣非后归母净利润14.55亿元，同比+72.14%，环比-44.08%。煤铝均价走弱导致单季度利润环比下降铝业务：云南神火新增产能于今年4月底全部投产贡献增量，Q3当地降负荷影响相对有限。9月9日云南神火收到文山供电部门《关于紧急启动电解槽用能管理的通知》，通知要求从9月10日以停槽方式开展用能管理，9月12日前将用电负荷调整至不高于138.9万千瓦，9月14日前用电负荷调整至不高于131.6万千瓦，压减负荷将对云南神火重点技术指标、产品成本和经济效益产生一定影响，根据云南神火现有产能规模，预计影响3.9万吨权益产能，单季度影响有限。从价格来看，22Q1-Q3铝市场均价约2.03万元/吨，同比+9.7