民生证券：比音勒芬（002832）-2022年三季报点评：业绩大踏步前进，用行动证明需求韧性

比音勒芬(002832)比音勒芬披露2022年三季报。2022年前三季度公司实现营业收入22.25亿元，yoy+13.02%；归母净利润5.73亿元，yoy+24.93%；拆分单季度，2022Q3公司实现营业收入9.12亿元，yoy+20.10%；归母净利润2.79亿元，yoy+30.42%。2022年第三季度公司业绩实现明显逆转。三季度业绩直接证明了公司在需求端的强劲韧性。我们认为，2022年Q3公司优秀的业绩表现，主要受到供给端以及需求端两个方向上的推动。供给端，首先公司持续推出优质商品，卡位秋装上新节奏，用国潮、运动、高尔夫等系列产品提升消费者转化；其次在终端门店层面，公司积极推动门店布局，触达低线市场消费者。需求端，首先公司的消费者基本为具有一定消费实力的“高净值客户”，因此该部分消费者在社交、换季等时点均有较强的置装需求，该部分中高端男装的消费需求并不会轻易消散；同时比音勒芬始终致力于构建消费者与导购之间的链接，利用私域流量激活消费者，进而在疫情后实现消费的快速反弹。三季度国内疫情依然存在，当前公司收入表现仍未达到“完全体”。分拆月份观察，2022年7月以及8月份，国内疫情形