中银证券：璞泰来（603659）-三季报业绩符合预期，三大业务全面推进

璞泰来(603659)公司发布2022年三季报，前三季度实现盈利22.73亿元，同比增长85%；公司各项业务板块产品产销快速增长，负极产能投放加快；维持增持评级。支撑评级的要点前三季度盈利同比增长85%符合预期：公司发布2022年三季报，前三季度实现营收114.14亿元，同比增长81.31%；实现盈利22.73亿元，同比增长84.68%；实现扣非盈利21.82亿元，同比增长88.68%。其中第三季度实现营收45.19亿元，同/环比分别增长90.50%/20.05%；盈利8.77亿元，同/环比分别增长92.40%/15.59%；实现扣非盈利8.49亿元，同/环比分别增长92.75%/17.83%。公司业绩符合预期。负极材料产销两旺，盈利能力稳健：公司负极材料丰富的产品线有效覆盖了国内动力市场客户需求，对冲了消费电子及欧洲市场的阶段低迷，我们预计公司三季度负极销量约3.9万吨，环比增长34.48%，四季度排产环比继续保持增长，全年出货量有望达15万吨。公司一体化布局优势逐步显现，我们预计三季度负极单吨盈利保持1.1-1.2万元/吨，环比持平，全年石墨化自供水平提升至约70%。涂覆隔膜产能持