中航证券：中复神鹰（688295）-三季报业绩预告点评：产能投放顺利，Q3业绩超预期

中复神鹰(688295)业绩概要：公司2022年三季报预告显示，预计2022前三季度实现营业收入13.8-15.2亿元（+95.9%~115.8%），归母净利润4.0-4.4亿元（+101.3%~121.8%）。根据测算，2022Q3营业收入大约为5.2-6.6亿元（同比+60.2%~103.5%，环比+28.4%~63.1%），归母净利润大约为1.8-2.2亿元（同比+130.4%~182.3％，环比+78.5%~118.7%）；业绩超预期，盈利能力再创新高：根据业绩预告，2022Q3净利率约为27.7%~35.2%，公司业绩预告的净利率下限超过了上半年（25.5%），上限则接近历史单季度最高水平（37.0%)。主要原因包括下游如光伏、风电、航空以及氢能等领域对高端碳纤维需求旺盛，产品供不应求、公司产品结构优化、西宁项目产能释放，产销量大幅增长，规模效应显现等；募投项目推进顺利，推测三季度量价齐升：公司于2022年5月完成募投项目西宁基地万吨级碳纤维生产线的建设并全线投产。由于上半年受到疫情反复、上半年基地例行停车检修以及西宁基地一二期公配管道对接等影响，产能释放有所推迟，但三季度营