中泰证券：双良节能（600481）-还原炉+硅片助力业绩高增，产能落地提速未来可期

双良节能(600481)投资要点事件：2022年第三季度，公司实现营业收入44.49亿元，同比增长337.03%；实现归母净利润4.77亿元，同比增长539.28%；实现扣非归母净利润4.60亿元，同比增长558.49%。2022年前三季度，公司共实现营业收入87.45亿元，同比增长285.69%；实现归母净利润8.30亿元，同比增长368.83%；实现扣非归母净利润7.97亿元，同比增长413.59%。点评：还原炉业务持续助力业绩高增，硅片扩产顺利产能加速爬坡。公司还原炉业务市场份额位居首位，伴随着上半年还原炉业务产能大幅提升，龙头地位继续巩固加强。公司硅棒/硅片业务提前扩产完毕，目前正处于产能爬坡阶段，有望近期实现满产。公司还原炉和硅片业务产量的增长共同助力业绩高增。2022年前三季度销售、管理、研发、财务费用率分别为1.90%（-4.62pct）、2.30%（-2.92pct）、2.78%（-2.37pct）、1.15%（基本持平），良好的公司制度管理进一步提升盈利水平。前三季度公司毛利率、净利率分别为20.36%、10.16%，分别同比-9.64pct、+1.70pct，毛利率