光大证券：恩捷股份（002812）-2022年前三季度业绩预告点评：隔膜产销量稳增Q3业绩大幅增长，国内外产能稳步扩张

恩捷股份(002812)事件：公司发布2022年前三季度业绩预告，2022年前三季度公司实现归母净利润32.1-32.5亿元，同比增长82.8%-85.1%；其中Q3单季度实现归母净利润11.9-12.3亿元，同比增长68.7%-74.4%。2022年Q3公司锂电隔膜排产充足，产销量稳增业绩大幅增长。2022年Q3公司锂电隔膜的在手订单充足，产线均满负荷生产，产销量稳定增长，叠加公司通过精细化管理和成本控制等有效措施持续降本，公司业绩持续高增。与此同时，受益于全球新能源汽车的高速成长和锂电池产业的市场规模扩张，海内外锂电隔膜的需求持续旺盛，但由于其产能投放周期较长，短期内供不应求的情况仍将存在，公司作为全球市场份额最大的锂电隔膜供应商有望充分受益。锂电隔膜产能大幅扩张，公司业绩增量可期。公司锂电隔膜扩产势头强劲，湿法隔膜方面，公司2022年预计共新增25条产线，产能主要集中在下半年释放；2023年和2024年预计每年新增超过30条产线，到2023年底产能达到100亿平；2025年有望超120亿平。干法隔膜方面，江西的10亿平干法项目分两期实施，预计2022年投产1-2亿平，2023年底