国联证券：上机数控（603185）-业绩表现优于预期，一体化加速成长

上机数控(603185)事件：2022年10月上机数控发布2022年三季报，2022年前三季度实现营收174.86亿元，同比增长130.49%，归母净利润28.31亿元，同比增长101.43%，扣非归母净利润24.27亿元，同比增长82.14%，业绩优于预期。切片产能持续释放，毛利率逐季度提升2022年前三季度公司综合毛利率23.73%，受益于硅片产能利用率维持高位，工艺持续成熟和配套切片产能释放，2022年上半年公司综合毛利率呈现上涨趋势，Q1至Q3分别为15.92%/24.38%/30.45%。2022年前三季度公司净利率为16.19%，随公司一体化布局逐步成形，公司盈利能力有望持续上升，Q1至Q3净利率分别为11.54%/15.93%/20.81%。硅片产能维持高速增长截至报告发布日，公司拥有单晶硅产能达35GW，2022年前三季度硅片出货量达23.22GW，产能利用率维持高位。公司拥有丰富的N型硅片产品线，以满足N型硅片日益增长的需求。同时公司拥有25GW切片产能，切片自供比例达70%，进一步提升了公司硅片业务的盈利能力。公司将于包头额外投建年产40GW单晶硅拉晶及配套生产项目