华安证券：景津装备（603279）-压滤机行业龙头，新兴行业打开成长新空间

景津装备(603279)主要观点：压滤机行业龙头，业绩表现向好公司致力于压滤机整机及配套设备、配件的生产和销售，是国内压滤机行业龙头企业，产品广泛应用于环保、矿物及加工、化工、食品、医药、新能源新材料、砂石骨料等领域。2016-2021年，公司营收和归母净利润CAGR分别为24.7%/32.2%；2022H1营业收入26.2亿元（+25.8%），归母净利润3.6亿元（+31.5%）。下游应用空间广泛，推动压滤机行业规模持续增长1.压滤机下游应用空间广泛，行业规模快速增长，公司市占率维持在40%以上。根据智研咨询数据，2019年我国压滤机市场规模达到69亿元；据行业草根调研反馈，目前市场规模已经超过100亿元。压滤机市场竞争格局呈两极分化，高端市场份额集中，公司近年市占率维持在40%以上，随着公司在新兴行业应用持续拓展，市占率稳中有升。2.环保行业：政策驱动带来稳定增量。根据智研咨询，2020年我国污泥处理处置行业市场规模为683亿元。在政策驱动下，2025年污水污泥无害化处置率将由2020年的67%提升至90%，带动对压滤机需求增长。我们测算，2021-2025年期间，污泥处理行业用压