浙商证券：评邮储银行储蓄存款代理费率调整：负债成本优化与AUM提升的“助推器”

邮储银行(601658)邮储银行调整代理储蓄存款费率，在财务层面可直接带来1%-1.5%的业绩提升；在战略层面可推动代理网点从吸存思维向财富管理思维转型，打开邮储AUM增长的新空间，提高邮储财富管理的品牌价值。事件概览2022年9月29日，邮储银行公告与邮政集团签订补充协议，调整储蓄存款代理费率。2年、3年和5年期储蓄存款代理费率分别调降15bp、20bp和20bp，活期和1年期储蓄存款代理费率分别调升3bp和2bp，待双方法定代表人/授权代表签字盖章及邮储银行股东大会通过后正式生效。按照调整后的费率计算，2021年储蓄存款代理费用可降低10.06亿元，综合费率可降至1.27%，降幅2bp。主要观点1、财务层面可直接带来1%-1.5%的业绩提升（1）存款代理费率调整带来的直接收益约1%。按照调整后的费率，2021年储蓄存款代理费用可降低10.06亿元，成本收入比可下降0.32pc至58.69%，归母净利润可提升约1%，每股收益可提升约0.01元。（2）存款结构优化及降息将提升收益至1%-1.5%。本次费率调整的非对称性，加大了对代理网点吸收活期及1年期储蓄存款的激励，降低了吸收2年期及