华鑫证券：新风光（688663）-公司深度报告：SVG业务快速增长，高压级联储能系统扬帆起航

新风光(688663)深耕高压SVG，储能领域扬帆起航新风光电子科技股份有限公司成立于2004年，公司深耕电力电子设备领域，主要产品包括高压动态无功补偿装置（高压SVG）、各类高中低压变频器（高压变频器）、智慧储能系统装置（储能系统），其中高压SVG与高压变频器为公司主要产品，储能系统产品主打高压级联技术方案，自2021年开始逐步放量，未来占比将持续上升。光伏地面电站逐步起量，SVG业务充分受益光伏地面电站需求有望迎来爆发，SVG业务充分受益。在国家政策支持下，SVG已经占据大部分新能源新增装机市场份额。同时2018年及以前的部分设备不具备电网要求的功能，也增加了潜在SVG的需求。目前新能源所需无功补偿的容量约占装机容量的20%-30%，以25%计算，每年光伏、风电所需的高压SVG装置约为1750万千乏，以单位价格70元/千乏计算，每年新增光伏、风电市场容量在49亿元左右。考虑到部分已有装机改造更换等需求，预计合计每年市场容量在60亿元以上。近两年来，由于光伏硅料价格较高，下游大型地面光伏电站开工率受到一定影响，预计未来随着硅料新增产能逐步投产，产业链上游价格有望下降，国内大基地项目建