华西证券：绝味食品（603517）-股权激励提振信心，中长期复苏值得期待

绝味食品(603517)事件概述公司发布限制性股权激励草案，拟向核心员工合计授予1.5%的股权，首次授予价格为35.26元。分析判断:激励解锁业绩目标合理，提振市场信心公司此次股权激励首次授予847.8万份，约占总股本的1.39%；预留约占总股本的0.11%的股权。公司股权激励草案中首次解锁目标为23-25年收入分别较2021年增长率不低于19%/39%/67%，对应23-25年收入目标分别为不低于77.93/91.03/109.37亿元，对应24/45年收入增速分别不低于17%/20%。以股权激励目标算，公司2025年收入规模将超过100亿元，进一步强化绝味在休闲卤制品行业的竞争力和规模优势。公司年化15%的收入增长目标既兼顾了公司的成长性又考虑了外部环境的变化，目标设置相对合理，提振市场信心。我们看好公司通过提升门店经营效率、推动门店内部优化、扩充销售品类、进而提升单店营收，开店目标延续加速扩张的趋势，实现规模扩张，同时供应链和餐桌卤味业务有望带来增量。激励覆盖面广，提升内部积极性此次限制性股权激励首次授予价格35.26元，较最新收盘价46.79元折价25%，价格吸引力强，预计管理