开源证券：卓易信息（688258）-公司首次覆盖报告：国内固件领军，信创带来良机

卓易信息(688258)国内固件领军，首次覆盖给予“买入”评级公司是国内BIOS和BMC固件行业领军，在国产替代背景下，国产固件迎发展良机，公司产品已适配国内主流芯片品牌，有望充分受益；经过多年发展，公司技术积累和竞争实力正不断增强，在英特尔BIOS固件市场份额有望持续提升。2021年以来公司连续回购、董事长增持股份，彰显成长信心；2022年9月公司股票激励计划完成授予，有望充分激发成长活力。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为0.60、1.01、1.41亿元，对应EPS分别为0.69、1.16、1.62元，对应当前股价PE分别为62.6、37.5、26.8倍。首次覆盖，给予“买入”评级。固件行业：全球市场超百亿，行业具有高壁垒（1）根据IDC数据，2021年全球服务器和PC出货量为1354万台、3.49亿台，按每台X86服务器200-300元、每台X86PC10-15元的价格测算，服务器和PC固件市场空间分别为41、52亿元，考虑到IoT设备也有广阔空间，预计固件整体市场空间超百亿。（2）固件开发需要对CPU进行适配和验证，涉及CPU厂商机密硬件参数，因此具有较高进入门槛