开源证券：华宝新能（301327）-公司首次覆盖报告：便携储能龙头，布局家庭储能探索第二曲线

华宝新能(301327)便携储能龙头，布局家庭储能探索第二曲线，首次覆盖给予“买入”评级华宝新能ODM业务起家，率先推出锂电池便携储能产品并着眼全球化发展。依托“Jackery”和“电小二”两大品牌布局境内外市场，目前已成为便携储能产品垂直领域的领先厂商。受益于海外户外活动用电及应急备电需求高增，叠加供给端技术升级和成本下降，近年来便携储能迎来发展红利期，公司依托前期品牌和渠道积累迎来收获期，2019年以来快速增长，中长期竞争优势仍存。此外，公司积极向家庭储能领域拓展，2020年推出“Geneverse”品牌定位家庭储能，2022年发力更高容量家庭储能领域研发，底层技术相同，长期发展值得期待。我们预计2022-2024年公司归母净利润为3.80/5.72/8.27亿元，对应EPS为3.96/5.95/8.61元，当前股价对应PE分别为53.2/35.4/24.4倍。首次覆盖给予“买入”评级。便携储能：供需两旺迎黄金期，前期品牌渠道势能+M2C模式共促长期发展需求端：欧美日市场为主，户外活动历史悠久，电网稳定性较差，精致户外生活理念催生户外用电需求，灾害频发用电不稳带来家庭应急备电需求。