开源证券：长安汽车（000625）-公司首次覆盖报告：电动智能化加速，新能源车开启强劲周期

长安汽车(000625)三次创业助力客户需求把控，电动智能快速发展，新能源车产品周期向上长安汽车为中国汽车四大集团阵营企业，通过“第三次创业计划”向以客户需求为中心的产品定义体系及智能化、新能源方向转型。公司目前已构建EPA1、CHN纯电平台及蓝鲸iDD混动系统，并着力推动智能化技术发展。2022年纯电新品深蓝SL03、阿维塔11及Lumin具备强劲产品力，传统车型的混动化转型亦将为公司贡献重要销量，UNI系列、深蓝、阿维塔也将推动自主品牌高端化。我们预计2022-2024年归母净利润为95.9/103.0/123.2亿元，EPS为0.97/1.04/1.24元/股，对应当前股价PE为14.9/13.9/11.6倍。我们认为公司新能源汽车的发展将带动公司车型销量快速增长，首次覆盖给予“买入”评级。电动、混动平台与智能技术研发提速，助力高性能产品打造（1）纯电方面：公司自研EPA1平台，该平台可兼容增程及氢电路线，具备高效率、高性能、高智能及高安全特性；与华为、宁德时代共同打造CHN平台，平台动力性能及智能硬件配置领先。（2）混动方面：蓝鲸三离合电驱变速器+蓝鲸NE1.5T混动专用发动机