万联证券：芯原股份（688521）-深度报告：前瞻布局创新领域，盈利能力持续提升

芯原股份(688521)报告关键要素:公司规模效应和协同效应显现，盈利能力提升。2022年上半年实现营业收入12.12亿元，同比增长38.87%；实现归母净利润1482.24万元，同比增加了6046.74万元，大幅扭亏为盈。在保证研发费用投入的基础上，公司的毛利率、净利率水平均有提升。投资要点:产品服务能力提升，客户群体“向上走”趋势延续：2022上半年公司系统厂商、大型互联网公司和云服务提供商等客户群体贡献的收入占比提升至41.43%。公司坚持高水平研发投入，研发投入营收占比超过30%。在先进半导体工艺节点方面，公司已拥有14nm/10nm/7nm/5nmFinFET和28nm/22nmFD-SOI工艺节点芯片的成功流片经验。最新的，公司已经实现5nm系统级芯片的一次流片成功，且有多个5nm一站式服务项目在执行。公司7nm以下工艺节点芯片设计收入占比过半，项目数量占比提升，客户数量持续增长。先进制程演进下IP市场持续增长，公司业务位居全球领先：根据IBS报告，当工艺节点从28nm演进至5nm时，可集成的IP平均数量从87个提升到218个。根据IPnest在2022年的统计，从半导体I