中泰证券：同仁堂（600085）-业绩符合预期，营销改革成果显现

同仁堂(600085)事件：公司发布2022年中报，报告期内实现营业收入75.07亿元，同比增长2.01%；实现归母净利润7.43亿元，同比增长19.12%；实现扣非净利润7.35亿元，同比增长19.20%。业绩符合预期，母公司收入利润实现双位数增长。公司单二季度实现营收35.53亿元，同比下降2.72%；归母净利润3.44亿元，同比增长12.37%；扣非归母净利润3.39亿元，同比增长12.94%。其中母公司上半年实现营业收入19.61亿元(同比+13.03%)，净利润6.74亿元（同比+28.14%%），母公司收入利润增速较快，体现了公司营销改革的成功性。受新冠疫情影响，同仁堂国药及同仁堂商业上半年业绩有所波动，2022H1同仁堂国药实现收入5.21亿元（同比-11.22%）、净利润1.98亿元（同比-18.32%）；同仁堂商业实现收入43.65亿元（同比+0.11%）、净利润1.84亿元（同比-0.39%）。此外，同仁堂科技实现收入30.15亿元（同比+8.99%）、净利润4.52亿元（同比-4.54%）。医药工业：贯彻落实大品种战略，龙头效应凸显。2022H1公司医药工业实现收