国信证券：福耀玻璃（600660）-高附加值新品周期与产能新一轮扩张周期共振

福耀玻璃(600660)核心观点2022Q2收入同比稳健增长，净利润创历史新高。福耀2022Q2实现营收63.56亿（同比+8.89%，环比-2.93%），实现归母净利润15.11亿（同比+65.29%，环比+73.41%），扣汇兑归母净利润为8.67亿元（同比-14.65%，环比-13.83%）。总体来看，公司2022Q2营收同比+9%，超越汽车行业18pct（22Q2国内汽车产量同比-9%），营收增长预计主要系汽车玻璃ASP和市占率同比提升所致。2022Q2，因汇率波动产生汇兑收益人民币6.44亿元，净利润表现创新高。人民币汇率波动，纯碱、能源及海运费涨价影响毛利率，费用率下降明显。公司2022Q2毛利率为32.64%，同比-4.19pct，环比-3.11pct,主要原因在于人民币汇率波动，海运、能源和纯碱涨价的影响。2022Q1净利率23.77%，同比+8.11pct，环比+10.46pct,主要原因在于Q2的汇兑收益导致财务费用率同环比下滑明显。公司2022Q2四费率为7.72%，同比-11.57pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别5.03/7.88/-9.70/4.5