光大证券：光明乳业（600597）-2022年中报点评：疫情影响下短期承压，海外业务稳步复苏

光明乳业(600597)事件：光明乳业发布2022年中报，2022H1实现营业收入144.11亿元，同比增长1.03%，归母净利润2.81亿元，同比增长7.83%。其中2022Q2单季度实现营业收入71.64亿元，同比减少1.52%，归母净利润1.16亿元，同比减少28.21%。疫情影响液态奶收入，海外业务稳步复苏。分产品看：2022Q2液态奶/其他乳制品/牧业产品分别实现收入37.34/22.58/7.55亿元，同比-13.77%/+16.34%/+27.05%。其中液态奶增速有所回落，主要系多地疫情反复，公司核心市场上海地区及外埠市场的终端动销均有不同程度影响。公司上半年稳步推进产品迭代创新，从加工工艺、口味、包装等多方面进行产品升级，通过多款新品的推出满足消费者多样化需求。分地区看：2022Q2上海/外地/境外收入分别为18.25/31.83/20.87亿元，同比-9.98%/-11.90%/+37.80%。其中海外业务新莱特经营企稳，2022H1实现收入37.49亿元，同比+20.14%；净利润为1.28亿元，同比扭亏为盈。分渠道看：2022Q2直营/经销/其他渠道营收分别为1