国信证券：新点软件（688232）-招采龙头盈利能力突出，SAAS运营开启新一段征程

新点软件(688232)核心观点公司为政务信息化领军企业。公司成立于1998年，经过二十余年的发展已经成为了政务信息化领域的领军企业，业务上形成了智慧招采、智慧政务以及数字建筑的布局，由于公司大部分的收入来自于政府单位，所以营收及回款呈现季节性波动特征。目前公司无实际控制人，核心股权除了国泰国际外，基本上由公司高管以及员工持股平台持有，高管个人及持股平台合计持股超46%，这使得公司和核心员工的利益深度绑定。公司目前业务增长势头较好，近三年营收年均复合增速达35%，归母净利润年均复合增速达36%。智慧招采竞争优势明显，积极拓展SAAS运营服务。公司智慧招采业务包括公共资源交易平台、企业招采平台以及运营服务业务，业务逐渐从2G端延伸到2B端。公司已成长为招采领域龙头企业，一方面积极参与电子投标、公共资源交易等领域的标准规范和白皮书编写，另一方面在营收体量上远远超过同行业企业，呈现出较强的竞争优势。目前公司正积极拓展招采领域的SAAS运营服务业务，既为众多的招投标机构提供标书模板以及标书修改服务，又为投标企业以及银行、第三方担保公司等搭建信息沟通的桥梁，逐步推动公司向SAAS运营的盈利模式转