首创证券：盟升电子（688311）-公司简评报告：疫情导致上半年营收同比减少，下半年或加速交付

盟升电子(688311)核心观点疫情导致产品研制及交付受阻，上半年业绩同比下滑。2022H1公司实现营业收入1.29亿元，同比减少23.81%。实现归母净利润0.10亿元，同比减少78.98%。报告期内，受疫情影响，公司所在地、用户单位及其部分配套单位所在地疫情管控严格，人员出差受限，研制项目技术交流、联合试验受阻，导致项目整体进度滞后，后续订单未能按预期下达或实施；批产项目受供应链、验收等影响，部分项目和产品延期交付，导致上半年营业收入同比下降。另一方面，报告期内实施股权激励计提股份支付费用；在建工程转固定资产，计提折旧、装修摊销等原因，导致净利润同比下降。分产品看：卫星导航系列产品实现营业收入1.29亿元，同比减少23.81%，卫星通信产品实现营业收入1.05亿元，同比减少16.57%。公司期间费用率明显提升，净利率下降。2022H1，公司期间费用率52.37%，同比增加21.99%。销售费用0.08亿元，同比减少21.92%，主要系疫情导致市场业务拓展受限。管理费用0.34亿元，同比减少17.58%，系报告期内实施股权激励计提股份支付费用及在建工程转固定资产，计提折旧、装修摊销等