浙商证券：移远通信深度报告：份额提升&盈利能力拐点，成长性有望超预期

移远通信(603236)公司是全球物联网模组行业龙头，行业高景气，未来公司全球份额有望继续提升，盈利能力有望形成拐点，首次覆盖，“买入”评级。全球物联网模组龙头公司是全球物联网模组龙头，参考Counterpoint行业数据和公司数据，我们框算2021年公司出货量、收入份额全球分别41%、34%，位列第一。制式升级叠加场景持续拓展深化，行业增长预期持续乐观，公司在研发/生产/销售/供应链管理方面具有优势，有望充分受益。份额和盈利能力提升有望驱动成长性超预期我们认为公司全球份额有进一步提升空间：1）海外市场持续开拓，2021年公司境外收入49.70亿元同比增长113%，占比44.13%，对比海外和国内市场容量，海外市场市占率仍具备提升空间，2022年上半年公司境外收入34.88亿元同比增长110%，占比提至52.15%；2）车载领域是模组行业当前规模大、成长性高、行业壁垒大的细分赛道，公司车载领域呈现强劲发展势头，与全球超过35家主机厂、60多家主流Tier1厂商形成合作，得到广泛认可，有望充分受益汽车智能化进程。我们认为公司盈利能力有望形成拐点：1）海外收入占比有望继续提升；2）5G等高