德邦证券：晶澳科技（002459）-2022半年报点评：一体化布局优势明显，N型产能将释放

晶澳科技(002459)投资要点事件：2022年8月25日，公司发布2022年半年报，公司2022年上半年实现营业收入284.68亿元，同比增长75.81%；实现归母净利润17.02亿元，同比增长138.64%；实现扣非归母净利润16.33亿元，同比增长202.20%。分季度看，公司2022Q2实现营业收入161.48亿元，同比增长74.83%；实现归母净利润9.52亿元，同比增长71.11%；实现扣非归母净利润9.31亿元，同比增长93.52%。不断加大全球市场布局，组件出货量连续多年居行业前列。2022H1公司充分发挥自身的全球市场营销服务网络优势和品牌优势，进一步加大市场开拓力度，带动公司电池组件出货量再创历史新高，行业排名第四，公司电池组件出货量15.67GW（含自用108MW），其中组件海外出货量占比约67%，分销出货量占比约39%。营收构成中海外营收占比从2021H1的62.31%提升至2022H1的67.22%，提升近5%。海外光伏装机高增长并对组件价格接受度高，公司将继续受益于现有全球化渠道。产能持续释放，垂直一体化优势明显。2021年底，公司组件产能近40GW，硅片和