国信证券：美的集团（000333）-2022年中报点评：毛利率逆势提升，B端业务增长强劲

美的集团(000333)核心观点收入稳健增长，盈利小幅改善。公司2022H1实现营收1836.6亿/+5.0%，归母净利润160.0亿/+6.6%，扣非归母净利156.9亿/+7.2%。其中Q2营收927.2亿/+1.0%，归母净利润88.2亿/+3.2%,扣非归母净利润87.0亿/+8.9%。公司Q2收入保持稳健增长，盈利延续Q1改善的趋势，整体表现韧性十足。C端业务表现稳定，B端业务持续发力。1）公司H1暖通空调收入增长8.9%至832亿，消费电器收入增长2.1%至663亿，机器人及自动化等收入增长7.9%至137亿。2）从新口径看，公司H1智能家居收入1259亿/+3.5%，工业技术收入121亿/+13.3%，楼宇科技收入122亿/+33.1%，机器人与自动化收入122亿/+2.2%，数字化创新业务收入52亿/+42.4%。公司的C端业务表现稳定，预计空调由于外销拉动而实现较好的增长，冰洗及小家电基本持平；B端业务持续高速成长，预计中央空调、电梯、汽零等新业务上均有强劲增长。3）分内外销看，公司H1内销增长5.0%至1048亿，外销收入增长5.2%至778亿。其中外销增长较快预计