国信证券：福立旺（688678）-弹性精密件专家，智能穿戴及光伏母线双驱动

福立旺(688678)拥有优质客户群的弹性金属精密件专家。公司专注于精密金属零部件的研发、制造和销售，产品主要应用于消费电子、汽车、电动工具等行业。公司加工技术全面，具备优质的客户群体，对苹果公司有多个独供件。汽车领域长期为伟巴斯特等头部厂商供应天窗金属组件，目前已成功开拓新能源动力电池产品。2018年公司收购强芯科技，涉足金刚线母线业务，并积极研发光伏用印刷丝网，有望形成国产替代。2021年公司营收7亿元（YoY41%），其中消费电子类产品收入4亿元（YoY54%），占比53%；汽车类收入2亿（YoY12%），占比22%；电动工具类营收0.9亿（YoY39%），占比13%；金刚线母线营收0.6亿（YoY71%），占比9%；归母净利率16.8，资产负债率23.71%。3C业务产品部分独供苹果，可穿戴终端构建3C全新增长极。消费电子头部厂商纷纷布局智能手表、TWS耳机等可穿戴终端，建设品牌新生态，21年市场增速均超14%。2021年，苹果在智能手表和TWS耳机市场中市占率第一，分别占比50.5%、29.4%，且单价领先，为公司提供了广阔的成长空间。公司包括精密异型卡簧、记忆合金耳机线在内