德邦证券：绝味食品（603517）-中报点评：门店运营能力短期承压，双节+世界杯有望刺激需求

绝味食品(603517)投资要点事件：绝味食品发布半年报，公司2022H1实现营收33.36亿元/+6.11%；归母净利润9859万元/-80.36%；毛利率28.02%/-6.59pct。其中Q2实现营收16.48亿元/+0.61%；归母净利润953万元/-96.42%；毛利率25.68%/-9.04pct。疫情扰动单店营收下滑，逆势扩张加大门店布局。分业务来看，22H1公司主营业务中鲜货类产品/包装产品/加盟商管理/其他分别实现收入28.07/0.62/0.43/3.34亿元，同比-0.80%/-10.32%/+28.87%/+170.37%；其中Q2分别实现收入14.09/0.33/0.22/1.41亿元。上半年疫情冲击下公司门店经营承压，卤制食品销售（鲜货产品+包装产品）同比下滑。但公司逆势扩张，重点布局社区店、沿街店和下沉市场等受疫情影响较小的区域，上半年门店数净增长1207家，加盟商管理收入同比提升。其他业务（绝配柔性供应链公司和代工）维持较快增速。分区域来看，22H1华中/华南/华东/西南/华北/西北/新加坡及港澳分别实现收入10.24/6.75/6.07/4.65/3.