民生证券：中国卫星（600118）-2022年中报点评：航天业务有序开展；1H22子公司出表投资收益增加

中国卫星(600118)事件：公司8月26日发布了2022年中报，1H22实现营收32.4亿元，YoY+3.4%；归母净利润2.3亿元，YoY+46.8%；扣非归母净利润1.5亿元，YoY-0.5%。公司中报业绩符合市场预期。上半年业绩增加较多主要是公司对钛金科技持股比例减少且不再并表，投资收益同比增加7358万元。毛利率较为稳定；子公司发展向好。单季度看，公司：1）1Q22实现营收14.0亿元，YoY+0.5%；归母净利润0.49亿元，YoY-14.2%。2Q22实现营收18.4亿元，YoY+5.7%；归母净利润1.8亿元，YoY+82.3%。2）1H22毛利率为12.6%，同比下降0.32ppt；净利率为8.2%，同比提升2.19ppt。业绩提升主要是因为持股子公司钛金科技比例减少而产生了投资收益。子公司方面，1）航天东方红主营卫星研制及公用平台研发，1H22实现净利润1.2亿元，YoY+2.9%；2）航天恒星主营卫星综合应用集成、通信、导航、遥感及其他航天技术，1H22实现净利润0.7亿元，YoY+8.5%。子公司发展不断向好。研发投入加大；宇航制造和卫星应用业务有序开展。费用端