华安证券：龙磁科技（300835）-基于高端永磁铁氧体，打造软磁第二成长驱动力

龙磁科技(300835)主要观点：永磁+软磁双轮驱动发展的磁性材料商公司是国内领先的永磁铁氧体湿压磁瓦生产企业，产能位居全国第二、全球前五。公司基于永磁铁氧体产品，进一步拓展软磁业务，将聚焦永磁及电机部件、软磁及新能源器件两大业务板块，实现双轮驱动发展。2021年，公司实现营业收入8.05亿元，同比增长43.91%；归母净利润1.31亿元，同比增长92.05%；盈利能力表现优秀，毛利率与净利率达到35.35%与16.28%。永磁业务奠定公司发展根基，拓宽下游汽车市场公司永磁铁氧体湿压磁瓦性能优越，为公司主要业务，收入占比达78.41%，毛利率达38.61%。目前广泛应用于汽车、家电等领域，当前在汽车领域占比达70%。永磁产品认证周期长，客户壁垒高，公司已与德国博世、法国法雷奥等知名厂商建立长期稳定的合作关系。未来，受益下游汽车电机等市场旺盛，公司加快产能扩张步伐，预计至22年末，永磁铁氧体产能将达4万吨，24年产能达6万吨。一体化布局软磁产业链，优化整体产品结构依托数十年的永磁原料制备技术积淀，公司打造“磁粉—粉芯—器件”一体化软磁产业链，形成独有的软磁粉料制备优势。软磁方面，公司已形