中银证券：锦浪科技（300763）-储能逆变器快速放量，业绩符合预期

锦浪科技(300763)公司发布2022年半年报，盈利同比增长67%。公司并网逆变器稳健增长，储能逆变器快速放量，盈利能力有望改善；维持买入评级。支撑评级的要点2022H1盈利同比增加67%，符合预期：公司发布2022年半年报，实现营业收入24.41亿元，同比增长67.96%，实现归母净利润3.98亿元，同比增长67.21%，实现扣非净利润3.69亿元，同比增长82.51%。2022Q2公司实现归母净利润2.34亿元，同比增长77.04%，环比增长42.26%。公司业绩符合我们的预期。储能逆变器收入同比大增348.72%，并网逆变器延续较快增长：2022H1公司逆变器产品销售43.36万台，同比增长28.17%，销售收入达到21.08亿元，其中并网逆变器贡献收入18.10亿元，同比增长39.78%；储能逆变器贡献收入2.98亿元，同比增长348.72%。我们认为海内外光伏需求持续向好有望带动公司并网逆变器产品持续较快增长，而伴随公司储能逆变器产能的扩张，该业务亦有望快速放量，延续高增长态势。下半年毛利率有望改善：2022H1公司逆变器产品毛利率同比降低1.66个百分点至25.76%，其