民生证券：中航西飞（000768）-2022年中报点评：全年经营计划完成过半；合同负债大增301%

中航西飞(000768)事件：公司8月29日发布了2022年中报，上半年实现营收191.2亿元，YoY+27.0%；归母净利润4.8亿元，YoY+43.8%；扣非归母净利润4.5亿元，YoY+59.7%。公司中报业绩符合市场预期，上半年收入已完成全年经营计划365亿的52.4%，均衡化生产卓有成效。2Q22业绩增长64%；单季度盈利能力不断提升。单季度看，公司：1）1Q22营收75.1亿元，YoY+12.4%；归母净利润1.5亿元，YoY+14.3%。2Q22营收116.1亿元，YoY+38.7%，归母净利润3.3亿元，YoY+63.7%。上半年收入已完成全年经营计划365亿的52.4%，均衡化生产卓有成效。2）1H22毛利率为7.4%，同比提升0.90ppt；净利率为2.5%，同比提升0.29ppt。利润率水平提升主要是航空产品毛利率有所增长，同比提升0.97ppt至7.1%导致。研发投入不断加大；子公司陕飞利润同比大增500%。费用端，公司1H22期间费用率4.2%，同比增加0.60ppt。其中：1）管理费用率2.2%，同比减少0.09ppt，管理费用4.2亿元，YoY+22.2%