民生证券：保隆科技（603197）-2022年中报业绩点评：新兴业务贡献增量，空悬+智能化进入盈利兑现期

保隆科技(603197)事件概述：2022年8月30日，公司发布2022年半年报，2022H1实现营业收入20.63亿元，同比+8.58%，实现归母净利润0.63亿元，同比-49.06%；22Q2营收10.98亿元，同比+13.37%，归母净利润0.18亿元，同比-62.34%。新兴业务带动公司营收上行，高研发投入下公司长期成长确定性进一步提升。2022H1实现营业收入20.63亿元，同比+8.58%，营收同比增长主要系公司疫情之下保生产保供应，新兴业务（如传感器、ADAS、空簧减振等）、TPMS、气门嘴和汽车金属管件营业收入增加所致，其中，TPMS及配件和工具/汽车金属管件/气门嘴及配件22H1营收分别达6.54/6.57/3.54亿元，同比+4.93%/+10.79%/+6.09%；实现归母净利润0.63亿元，同比-49.06%，归母净利润同比下滑主要系大宗原材料价格及国际物流成本同比显著提升、欧元及美元汇率波动导致汇兑损失0.28亿元、股权激励产生股份支付费用0.16亿元等因素所致。公司2022H1年毛利率为27.35%，同比-5.7pct。22H1公司四费费率为4.56%，同比