信达证券：顺网科技（300113）-成本投入，奠基未来

顺网科技(300113)事件：顺网科技（300113）于2022年8月26日发布2022年半年度报告。公司上半年实现营业收入5.13亿元，yoy+2.68%；归母净利达0.47亿元，yoy-33.01%；扣非归母净利接近0.38亿元，yoy-40.48%。经拆分，公司22Q2单季度营收实现2.45亿元，yoy-4.09%，qoq-8.92%；归母净利实现0.15亿元，yoy-55.99%，qoq-50.71%；扣非归母净利实现0.24亿元，yoy-26.25%，qoq+75.24%。点评：成本投入奠基未来，盈利能力较为稳定。分产品来看，公司网络广告及增值业务营业收入实现3.15亿元，yoy+9.54%，营业成本实现2.03亿元，yoy+53.98%；游戏业务实现营业收入1.96亿元，yoy-4.86%，营业成本实现0.28亿元，yoy-22.66%。总体营业成本的提升主要系个人用户业务增长较快、孵化投入较大所致，投入的增加为未来发展奠基石。同时，公司销售净利率/毛利率分别为11.74/54.96%，分别较上年同期-5.66/-10.97pct，销售/研发/管理费用率分别为10.02/4