中银证券：国电南瑞（600406）-中报业绩符合预期，网外订单快速增长

国电南瑞(600406)公司发布2022年中报，业绩增长14%符合预期。公司引领电网智能化、信息化升级，深度受益于新型电力系统建设；维持买入评级。支撑评级的要点2022H1盈利增长14%符合预期：公司发布2022年半年报，上半年实现营业收入163.23亿元，同比增长10.26%；实现归属于上市公司股东的净利润21.10亿元，同比增长14.46%；扣非后盈利20.55亿元，同比增长14.59%。2022Q2公司扣非盈利16.59亿元，同比增长4.64%，环比增长371.87%。公司中报业绩符合我们的预期。电网自动化业务盈利提升，继保业务稳健增长：2022年上半年，公司积极开拓市场，电网自动化及工控业务收入84.21亿元，同比增长12.57%，毛利率同比提高0.63个百分点至26.42%。继保与柔直业务收入29.57亿元，同比增长7.12%，毛利率减少3.81个百分点至35.17%。发电业务较快增长，信通与集成业务盈利改善：2022年上半年，公司发电与水利环保业务收入同比增长27.71%至13.29亿元，毛利率减少1.99个百分点至10.72%。信息通信业务收入同比增长1.60%至27.6