开源证券：苏泊尔（002032）-公司信息更新报告：2022Q2外销短期承压，盈利能力持续改善

苏泊尔(002032)2022Q2外销短期承压，盈利能力改善，长期竞争力稳固，维持“买入”评级2022H1公司实现营收103.24亿元（-1.05%），归母净利润9.33亿元（+7.77%）。其中2022Q2实现营收47.12亿元（-11.05%），归母净利润3.95亿元（+9.39%），扣非归母净利润3.82亿元（-2.45%），非经常性损益主要来自于政府补助。海外市场需求疲弱致公司外销短暂承压，我们下调盈利预测，预计2022-2024年归母净利润21.63/24.98/28.63亿元（原值为22.09/25.64/29.61亿元），对应EPS为2.68/3.09/3.54元，当前股价对应PE为17.2/14.9/13.0倍，考虑到内销扩品类/渠道下成长性仍存，直营化改革有望支撑盈利提升，维持“买入”评级。2022Q2外销受海外需求减弱影响承压明显，内销多品类发展下维持稳定分品类看，2022H1炊具及用具/烹饪电器/食物料理电器/其他家用电器营收同比分别-0.39%/+0.1%/-12.1%/+11.45%。食物料理电器受行业需求影响同比较大幅度下滑，其他家用电器实现稳健增长或系大家