华鑫证券：固德威（688390）-公司半年报点评报告：中期业绩符合预期，储能业务快速放量

固德威(688390)事件固德威发布2022年半年报，2022H1实现营业收入14.52亿元，同比增长34%；实现归母净利5462万元,同比减少64%。投资要点盈利能力阶段性承压，业绩符合预期2022H1，公司实现营业收入14.52亿元，同比增长34%；实现归母净利5462万元，同比下降64%，毛利率为29.18%，同降5.72pcts，净利率为3.39%，同比下降10.59pcts。其中，2022Q2实现营业收入8.03亿元，同比增长25%，环比增长24%，实现归母净利4521万元，同比下降46%，环比增长380%。2022Q2毛利率为28.41%，同比下降4.48pcts，环比下降1.71pcts，净利率为5.24%，同比下降7.59pcts，环比增长4.12pcts。芯片、大宗商品及国际物流成本增加导致公司生产交付受阻，叠加期间费用率大幅增长，最终导致净利润下滑。公司期间费用率同比大幅增长，主要是员工人数增长、股权激励计划等导致费用增速过快所致，随着收入规模增加，预计公司费用率会回归正常水平。储能业务快速增长，推出电池新品2022H1，公司逆变器销量约为23.37万台，其中并网逆