华金证券：洪都航空（600316）-短期业绩承压，经营指标不断优化

洪都航空(600316)事件:公司发布2022年半年报，报告期内公司实现营业收入20.19亿元，同比减少24.96%；实现归母净利润0.14亿元，同比减少76.63%；扣非净利润0.13亿元，同比增长13.77%；其中Q2实现营业收入12.95亿元，同比减少39.22%，实现归母净利润0.09亿元，同比减少62.41%。投资要点教练机产品交付减少，公司业绩承压。分产品看，2022H1教练机、其他航空产品、非航产品实现营业收入分别为4.78、15.37、0.05亿元。其中教练机去年同期实现营业收入12.14亿元，同比下降60.6%；其他航空产品去年同期实现营收13.88亿元，同比增加10.7%；非航产品去年同期实现营收0.89亿元，同比减少90.0%。2022H1公司业绩承压主要系本期教练机交付数量减少所致。在存货端，公司上半年存货金额期末金额为41.57亿元，同比增加38.42%，主要为公司本期原材料增加。管理能力持续加强，经营指标不断优化。2022H1公司销售/管理/研发/财务费用率分别为0.25%/0.96%/0.95%/-0.21%，同比分别-0.00百分点/-0.12百分点/+