光大证券：锦浪科技（300763）-2022年半年度报告点评：中报业绩符合预期，储能业务发展提速

锦浪科技(300763)事件：公司发布2022年半年度报告，2022H1实现营业收入24.4亿元，同比+68%，实现归母净利润4亿元，在业绩预告利润区间内（3.9亿-4.1亿元），同比+67%；其中2022Q2实现营业收入13.4亿元，同比+60%，实现归母净利润2.3亿元，同比+77%。点评：欧洲户储需求旺盛，公司储能业务加速发展。2022H1，公司储能逆变器实现收入3亿元，同比+349%。欧洲市场户用光储需求旺盛，公司产品线丰富、海外渠道优异，户用组串逆变器、储能逆变器业务充分受益于欧洲需求提升。截至2021年，公司并网组串式逆变器共有11种机型，产品类型包含单相和三相接入，功率范围覆盖0.7KW-225KW。同时，公司在储能变流器及智能化适配上不断发力，基于五代组串式逆变器开发了多种储能式逆变器。随着公司储能逆变器产能的不断提升，公司的储能业务有望持续高速增长。毛利率下滑，主要为短期因素扰动，H2有望明显提升。2022H1，公司并网逆变器业务毛利率为24.92%，同比-1.81pct；储能逆变器业务毛利率为30.82%，同比-10.01pct。分区域来看，国内业务毛利率为32.0